국민연금, 10년 만에 환헤지 재개 검토

정부가 고환율 대응을 위해 국민연금의 상시적 환헤지 재개를 검토 중이다. 기획재정부와 한국은행, 보건복지부 등은 2015년 중단한 환헤지 정책을 다시 시행할 가능성을 논의하고 있으며, 이는 351조원 규모의 달러 공급 효과를 낼 수 있을 것으로 예상된다.

국민연금은 2009년 해외 주식 환헤지를 중단한 후 2015년 해외 채권까지 헤지하지 않기로 결정해 완전한 '자연 헤지' 전략으로 전환했다. 현재 전체 자산 1361조원의 44.4%인 605조원을 해외 자산에 투자하고 있으며, 지난 15일 전략적 환헤지 기간을 내년 말까지 1년 더 연장했다.

다만 상시적 환헤지 재개는 연간 수조원의 추가 비용을 초래해 국민연금 수익률에 부담을 줄 수 있다. 환율 평균회귀 이론에 따르면 초장기 투자자인 국민연금에 현재의 고환율은 일시적 문제일 수 있어, 신중한 결정이 필요하다는 지적이 나온다.