ETF 451조 돌파, 공모펀드 추월 후 코스피 변동성 급증

ETF 순자산이 2022년 100조원에서 451조원으로 급증하며 전통 공모펀드 규모를 넘어섰다. 올해 코스피지수가 하루 3% 이상 급등락한 날은 158거래일 중 60일로 37.9%에 달했다. 투자신탁의 유가증권시장 매수대금 비중은 2.19%로 2010년 8% 대비 급감했다.

ETF는 지수 추종 패시브 상품 중심이라 상승장에서 강세 종목에 자금이 쏠리는 구조다. 올 상반기 코스피 3% 이상 급등 22차례 중 다음 날 개인이 ETF를 순매수한 경우가 20차례였다. 6월 말 삼성전자·SK하이닉스 시총 비중이 55%를 넘고 AI·반도체·전력기기주까지 합치면 전체 시총의 70%가 동조화됐다.

미국은 401(k) 퇴직연금과 TDF로 장기 자금이 유입되지만 한국은 연금 계좌에서도 테마형 ETF 단기 매매가 활발하다. 공모펀드 매니저의 선제 매수·매도로 시장 충격을 완충하던 구조가 약화되며 증시 역동성 저하 우려가 제기됐다.