에이피알, 수출 호실적에도 목표주가 줄하향

에이피알이 3·4분기 매출 성장에도 증권가의 목표주가 하향 조정이 이어지며 주가가 장중 14% 가까이 급락했다. 다올투자증권과 메리츠증권은 영업이익이 시장 예상치를 5~15% 하회할 것으로 보고 목표가를 각각 10.7%, 5.5% 낮췄다.

미국과 유럽 매출 비중이 70%에 육박하는 가운데 원화 강세로 원가율이 상승하고 유럽 물류비까지 늘어난 것이 수익성 둔화의 배경으로 지목됐다. 3·4분기 매출액은 전년 대비 두 배 이상 늘었지만 영업이익률은 오히려 하락할 것으로 전망됐다.

환율 변동성이 지속될 경우 해외 매출 비중이 높은 에이피알의 수익성 부담이 이어질 수 있다는 경계가 나온다. 다만 매출 성장세가 유지된다면 4·4분기 성수기 진입을 계기로 반등 여부가 관건이 될 전망이다.