건설업 부진 속 아이에스동서, 대구 자체사업으로 선별적 투자 대상 부상

주택 거래 부진과 미분양 증가로 건설업 전반이 위축된 가운데, 증권가는 자체 사업 중심의 중견 건설사에 대해 선별적 접근이 가능하다고 분석했다. 하나증권은 2월 27일 아이에스동서를 추천 종목으로 제시했으며, 올 4월 3조5000억원 규모의 대구 자체 사업 분양을 결정한 점을 긍정적으로 평가했다.

아이에스동서는 도급 위주 건설사와 달리 자체 사업 비중이 크다는 특징을 갖고 있다. 자체 사업은 토지 매입부터 분양까지 전 과정을 직접 수행하는 방식으로, 성공 시 이익률이 도급 사업 대비 높다. 대구 프로젝트는 단일 사업으로 외형을 한 단계 끌어올릴 수 있으며, 분양이 계획대로 진행될 경우 매출 인식과 함께 이익 레버리지 효과도 기대할 수 있다.

지방 광역시 집값이 반등 조짐을 보이고 대구 미분양 물량이 점진적으로 감소하는 흐름이 나타나면서 긍정적 전망이 제시된다. 증권가는 아이에스동서의 환경·폐기물 처리 등 신사업 포트폴리오가 건설 경기 변동성을 완충할 수 있다고 평가하며, 목표주가를 평균 3만7000원에서 최고 5만원까지 제시했다.