하나증권, 삼성전자 목표주가 40만원으로 하향

하나증권은 2026년 11월 12일 삼성전자의 목표주가를 기존 48만원에서 40만원으로 낮췄다고 밝혔다. HBM 경쟁력 강화와 주주환원 확대를 근거로 기업가치 재평가가 필요하다고 강조했다. 적용 멀티플 하향은 글로벌 반도체 업체들의 멀티플 하락을 반영한 조치라고 설명했다.

하나증권은 2027년 삼성전자 매출액을 약 1013조원, 영업이익을 약 624조원으로 추정했다. 메모리 부문 영업이익은 627조원으로 전사 영업이익을 웃돌 것으로 전망했다. 2027년 HBM 매출액은 약 91조원으로 D램 매출에서 차지하는 비중이 15%로 확대될 것으로 내다봤다.

장기 공급계약이 전체 생산능력의 50% 이상을 차지해 실적 가시성이 높아질 것으로 분석했다. 2027년 1월 말 실적 발표에서 공개될 새로운 주주환원 정책도 주목할 대목으로 꼽았다. 메모리 가격 변동성 속에서도 계약이 유효하다는 점이 확인되면 밸류에이션 재평가가 가능하다고 덧붙였다.