코스피 6000 돌파, 반도체 슈퍼사이클과 투기 자금의 이중주

코스피가 올해 들어 4000에서 6000까지 5개월여 만에 돌파하며 무서운 속도로 상승했다. 반도체 슈퍼사이클에 따른 기업 이익 개선이 주도했지만, 막대한 유동성과 레버리지 ETF 쏠림, 사이드카 8차례 발동 등 세계 최고 수준의 변동성도 함께 노출됐다.

올해 코스피 시장에서는 사이드카가 8번 발동됐으며, 이는 선진국은 물론 신흥국 증시에서도 유례를 찾기 힘든 수준이다. 한국 개인투자자들은 미국 상장 레버리지 ETF 거래를 가장 적극적으로 주도하는 투자자 중 하나로, 2030 세대를 중심으로 단기 고수익을 노리는 투자 방식이 확산했다.

상법 개정과 주주환원 확대로 코리아 디스카운트 해소를 기대하는 시각이 있지만, 현재 랠리는 삼성전자 등의 이익 개선이 주도한 것으로 보인다. 높은 상속·증여세율(최고 60%)이 기업의 폐쇄적 지배구조를 고착화시키고 있어, 구조적 재평가까지는 상속세 개혁 등 근본적 과제가 남아있다는 평가다.