가상자산 보유기업들 주가 폭락, mNAV 1 미만으로 하락

2025년 9월 8일, 최근 가상자산 시장 상승세를 이끈 디지털 자산 재무기업(DAT)들의 시장가치를 순자산가치로 나눈 비율인 'mNAV'가 대거 1 미만으로 떨어졌다. 스트레티지는 1.35로 양호한 수준을 유지했으나, 마라홀딩스, 21캐피탈, 비트마인, 샤프링크, 디파이디벨롭먼트 등 대부분의 DAT 기업들이 1 이하의 mNAV를 기록했다.

이더리움 보유 1위 기업인 비트마인은 6월 이더리움 재무전략 발표 이후 주가가 최대 30배 상승했으나, 현재 고점 대비 68.88% 급락했다. DAT 기업들의 mNAV 급락은 후발 주자들이 우후죽순 등장하면서 주가가 크게 하락한 데 기인한다. mNAV가 1보다 크면 시장이 기업의 순자산가치보다 더 높은 가치를 인정한다는 의미다.

가상자산 투자자들 사이에서는 DAT 기업들이 보유 디지털 자산을 매도할 경우 가상자산 시장 급락의 뇌관이 될 수 있다는 우려가 제기된다. 전문가들은 DAT 기업들이 보유 자산 대출, 스테이킹, 디파이 참여, 신규 금융 서비스 개발 등 mNAV 유지를 위한 계획을 구상할 필요가 있다고 지적한다.