글로벌 금리 상승, 채권시장 구조적 변화 진행 중

코로나 이후 각국 정부의 재정 지출 증가와 국채 발행 확대로 채권시장이 요구하는 위험 보상 수준이 달라지고 있다. 채권 투자자가 금리 고정 기간 동안 감수해야 하는 인플레이션 위험에 대한 추가 보상인 '기간 프리미엄'이 과거 마이너스에서 크게 상승했다.

미국의 연간 이자비용이 1조3000억 달러에 달해 국방비를 웃돌 정도로 늘어났으며, 정부부채는 계속 증가할 전망이다. 국채뿐 아니라 민간기업 회사채 발행까지 가세하면서 글로벌 채권시장의 공급 부담이 커지고 있다.

채권시장의 강세장은 이미 끝났고 금리는 향후 오랜 기간 완만하게 오를 가능성이 높다. 고금리 환경은 자산시장의 변동성을 높이고 증시 패턴에 영향을 주면서 경쟁력 있는 우량주와 금에 대한 수요가 증가할 것으로 예상된다.