K방산 SWOT 분석, 강점 속 편중 리스크

K방산은 빠른 납기와 합리적 가격을 강점으로 해외 시장을 뚫었으나, 산업 환경 변화로 경쟁 우위에 변화가 감지된다. 현대로템은 K2 전차를 2022년 8월 첫 실행계약 후 같은 해 12월 초도 물량을 인도했으며, 계약 물량 전체 납품에는 약 39개월이 걸렸다. 천궁Ⅱ의 국산화율은 약 95%, K2는 약 90%로 제3국 승인 부담이 적다는 평가다.

스톡홀름국제평화연구소(SIPRI)에 따르면 2021~2025년 한국 재래식 무기 수출에서 폴란드가 차지한 비중은 58%에 달했다. 2026년 1~10월 한화에어로스페이스, LIG D&A, 현대로템, KAI의 1000억원 이상 무기 계약은 약 4조4000억원에 그쳐 지난해 연간 계약액의 약 26% 수준으로 줄었다. 방위사업청은 2026년 10월 20일 LIG D&A의 입찰 참가 자격을 24개월간 제한하기로 의결했다.

유럽 NATO 회원국은 2035년까지 국방 지출을 GDP의 5%로 높이기로 합의해 재무장 수요가 확대될 전망이다. 중동에서는 천궁Ⅱ의 추가 수주 기대가 커졌으며, 증권가는 KRX K-AI 방산TOP5+ 지수가 2026년 10월 1일 1만2248에서 10월 28일 9291로 24.1% 하락한 것은 과도하다고 평가했다. 올해 지연된 수주와 실적이 2027년 성장률에 반영되면 밸류에이션이 정상화될 것으로 내다봤다.