금융 시장의 새로운 투자 규칙, '5D'에 주목

금리, 인구 구조, 기술 혁신, 지정학적 갈등 등 여러 요인이 동시에 움직이면서 금융 시장의 규칙이 변하고 있다. UBS 최고투자책임자 마크 H. 헤펠레와 언론인 리처드 C. 모라이스는 부채, 탈세계화, 인구 구조, 디지털화, 탈탄소화를 '5D'로 정의하며 8가지 새로운 투자 규칙을 제시했다.

5D의 공통점은 모두 정부 정책과 지출이 깊이 개입되는 영역이라는 점이다. 코로나19 이후 미국의 정부 지출은 국내총생산의 35~40% 수준으로 증가했으며, 저자는 투자자가 정부 정책을 이해해야 시장의 큰 흐름을 놓치지 않을 수 있다고 지적했다. 2022년 미국의 인플레이션감축법 서명 21개월 후 미국 인프라 개발 지수는 46% 상승한 사례가 이를 증명한다.

재무제표 중심의 가치 투자 방식은 더 이상 유효하지 않으며, 거시적 변화와 정책 환경을 함께 고려하는 전략이 우선이 되고 있다. 저자는 각국 정부가 공통적으로 강조하는 디지털, 에너지, 헬스케어 혁신 분야에서 1조달러 규모의 기회가 숨어 있다고 주장했다.