홀·우드퍼드 노벨경제학상, 기대 중심 경제이론 조명

올해 노벨경제학상 수상자인 로버트 홀 스탠퍼드대 교수와 마이클 우드퍼드 컬럼비아대 교수의 연구는 '기대'를 핵심으로 한다. 두 학자는 개인과 기업이 미래를 예상해 내리는 선택을 분석해 소비, 고용, 물가의 움직임을 설명했다. 이를 바탕으로 정부와 중앙은행이 경기를 안정시키는 정책의 이론적 토대가 마련됐다.

홀은 1978년 소비의 '랜덤워크' 연구를 통해 예상된 소득 변화는 소비에 미리 반영된다고 밝혔다. 그는 1978년부터 2024년까지 NBER 경기순환판정위원회를 이끌며 실제 경기 판정에도 관여했다. 우드퍼드는 2003년 저서 <금리와 물가>에서 기대관리 이론을 체계화해 포워드 가이던스의 이론적 근거를 제시했다.

김진일 한국은행 금통위원은 우드퍼드의 영향을 받은 경제모형이 한국은행을 포함한 대부분 중앙은행에 적용된다고 밝혔다. 제로금리 상황에서는 신뢰할 만한 미래 정책 약속이 기대관리의 핵심 수단이 될 것으로 전망된다. 향후 정책 수립에서는 재정과 통화정책의 조합을 함께 고려하는 과제가 남아 있다.