제이알글로벌리츠 흑자 도산, 국내 상장 리츠 최초 기업회생절차 진입

제이알글로벌리츠가 임대료 수입에도 불구하고 흑자 도산으로 국내 상장 리츠 중 처음 기업회생절차에 들어갔다. 벨기에 브뤼셀 파이낸스타워 자산 편입을 위한 차입금리 상승(연 1%대→4%대)과 유럽 상업용 부동산 가격 폭락, 현지 대주단의 캐시 트랩 발동이 복합적으로 작용했다. 정부의 100% 환헤지 권고로 환차익을 누리지 못하고 1000억원대 환헤지 정산금까지 부담하며 전자단기사채와 공모사채 만기에 대응하지 못했다.

영국 재판부가 현지 대주단의 빌딩 가치 평가 적절성을 판단하는 판결문을 작성 중이며 이달 말 결과 공개가 예상된다. 제이알글로벌리츠 측이 승소하면 캐시 트랩이 해제되고 국내 채권자 설득을 통해 리츠 정상화의 가능성이 열린다. 서울회생법원은 영국 판결을 기다리며 자율구조조정지원 프로그램 개시를 9월로 미뤄둔 상태다.

리츠 운용사의 리스크 관리 실패와 신용평가사의 역할 부재, 정부의 정책 디테일 부족이 드러났다. 환 위험 100% 헤지와 배당가능이익 90% 이상 의무 배당 규제는 역설적으로 위기 상황 대응 유동성을 제약하고 있어 규제 유연화 검토가 필요하다.