네이버, AI 팩토리 에셋코 연결 편입으로 부담 확대

네이버와 브룩필드의 AI 팩토리 최종 계약에서 설비 보유 법인 에셋코가 네이버 손자회사로 편입되어 감가상각비가 연결 재무제표에 반영된다고 2026년 11월 6일 보도됐다. 네이버는 에셋 라이트 구상을 내세웠으나 최종 계약은 글로벌 IB들이 에셋 헤비 모델로 평가할 만큼 달라졌다. 네이버클라우드의 사용료 지급 의무도 2034년 말까지 네이버가 보증하며 보증 규모는 약 18조7400억원이다.

한국신용평가는 GPU 투자가 완료되는 2028년 이후 네이버의 연간 감가상각비가 약 2조원 늘어날 것으로 예상했다. 2026년 6월 최초 공시에 있던 엔비디아의 고객 발굴과 매출·사업 리스크 공동 부담 문구는 10월 27일 공시에서 빠졌다. 네이버는 캐피털 콜 방식으로 2027년 상반기 55㎿부터 2028년까지 누적 200㎿ 규모의 인프라를 단계적으로 갖출 계획이다.

네이버는 2027년부터 AI 팩토리에서 모든 원가를 제외하고도 영업이익이 발생하며 지배주주 순이익에도 기여할 것이라고 밝혔다. 다만 고객 확보가 부진하면 약정 대금 지급 부담과 적자가 이어질 수 있다는 우려가 남아 있다.