케이뱅크, 상장 후 공모가 대비 13.73% 하락으로 부진

케이뱅크는 지난달 5일 공모가 8300원으로 상장했으나 17일 현재 7160원에 거래되며 공모가 대비 13.73% 하락했다. 기관 수요예측 경쟁률 199대 1로 흥행에는 성공했지만 가격 결정 단계에서 보수적 평가가 반영됐으며, 공모 물량의 절반이 구주매출로 구성돼 수급 부담이 지속되고 있다.

업비트와의 높은 연계성이 주요 리스크로 지적된다. 케이뱅크 수수료 수익의 약 30%가 업비트 관련 펌뱅킹에서 발생하며, 가상자산 시장 변동성에 따른 실적 영향 우려가 제기되고 있다. 또한 대출 중심의 전통 은행과 크게 다르지 않은 사업 모델로 인해 인뱅 특유의 밸류에이션 프리미엄 약화 가능성도 거론된다.

증권가는 케이뱅크 주가 반등의 관건을 플랫폼 경쟁력 입증에 두고 있다. 서비스형 뱅킹(BaaS) 모델 확장과 이커머스·소호대출 등 신규 성장동력 확보가 필요하며, 디지털자산기본법 진행 속도에 따라 멀티플 리레이팅 가능성도 제시되고 있다.