급락장 속 손실 종목 매도 기피 심리

2026년 6월 19일 장중 사상 최고치를 기록한 코스피는 2026년 11월 6일까지 약 46% 하락했다. 같은 기간 개인투자자는 코스피 시장에서 약 36조원을 순매수했다. 이에 따라 상당수 투자자의 포트폴리오가 손실 상태에 놓였을 가능성이 크다.

2024년 칭화대 안 리 교수 등의 연구는 투자자가 손실 종목 매도를 결정할 때 다른 보유 주식의 성과에도 영향을 받는다는 사실을 밝혔다. 미국 개인투자자의 이익 종목 매도 비율은 포트폴리오가 손실일 때 1.21배에서 2.14배로, 중국에서는 1.73배에서 3.56배로 높아졌다. 포트폴리오 전체가 손실이면 손실 종목 매도가 투자 판단의 잘못을 인정하는 일처럼 느껴져 손실 종목을 남기는 경향이 강해진다.

손실 종목을 추가 매수하는 물타기는 평균 매수단가를 낮추지만 투자 금액과 추가 하락 시 손실 규모를 키울 수 있다. 전문가들은 급락장에서 종목별 손익보다 업종별 비중 등 포트폴리오 구조를 먼저 점검해야 한다고 강조했다. 투자 근거가 약화된 손실 종목은 매도 대상에 포함하고, 추가 매수는 미래의 기대수익과 위험에 기반해야 한다고 밝혔다.