iM증권, 유한양행 목표주가 12만원으로 하향

iM증권이 2026년 11월 11일 유한양행에 대한 투자의견 매수를 유지하면서 목표주가를 14만원에서 12만원으로 낮췄다. 전날 종가 7만8400원 대비 상승 여력은 53.1%다. 목표주가 하향은 렉라자의 처방 확대 속도를 반영한 파이프라인 가치 조정에 따른 것이다.

파이프라인 가치는 7조8000억원에서 6조7000억원으로 약 14% 낮아졌다. 반면 본업의 수익성은 개선되고 있으며, 처방의약품에서 자체 제품 비중은 3분기 약 45%까지 확대됐다. 올해 공시된 API 공급계약은 총 4건, 약 4800억원 규모다.

단기 주가 방향은 렉라자 mOS 데이터와 YH35324 기술이전 성과에 달린 것으로 전망된다. YH35324의 임상 2상 데이터는 빠르면 2027년 4분기 확인될 것으로 예상된다. 본업의 이익 체력이 주가 하방을 지지할 것이라는 평가다.