KB증권, SK이노베이션 호르무즈 봉쇄 수혜 분석

KB증권은 호르무즈 해협 봉쇄로 SK이노베이션의 정유·화학·배터리 등 전 사업부 실적이 동시에 개선되고 있다며 투자의견 '매수'와 목표주가 18만원을 유지했다.

전우제 KB증권 연구원은 정유 업황이 기존 업사이클에서 공급 부족에 따른 슈퍼사이클로 확대됐으며, 중동·아시아·태평양 지역에서 한국이 사실상 유일한 공급자 역할을 하며 정제마진이 급등했다고 분석했다. 정부 상한제 영향에도 수출 비중 확대로 이를 상당 부분 상쇄했다고 평가했다.

호르무즈 봉쇄가 6월 중 해제되더라도 물리적 공급 부족으로 유가와 정제마진 하락 폭은 제한적일 가능성이 높으며, 글로벌 쇼티지 상황에서 적자를 우려하는 것은 지나치게 보수적인 시각이라고 전망했다.