중동 전쟁 장기화 속 저평가 중소형주 주목

중동 지정학적 리스크로 금융시장 변동성이 확대되는 가운데 저평가 중소형주가 변동장세에서 대안이 될 수 있다는 분석이 나왔다. 코스피 PBR은 지난해 1월 0.84배에서 2일 1.68배로 2배 상승했으며, 상법 개정안 통과 등으로 주식시장 밸류에이션 리레이팅 정책 모멘텀이 지속된 영향이다.

지난해 이후 국내 증시 상승 국면에서 중소형주 중 PBR이 낮은 저평가 종목의 주가 상승 효과가 컸다. 대형주는 밸류에이션 수준과 무관하게 전반적인 주가 상승을 보인 반면, 소형주 내에서는 저PBR 종목군이 고PBR 종목군을 아웃퍼폼했다. 특히 3월 이후 코스피 중소형주가 대형주 대비 높은 수익률을 보였으며, 최근 한 달간 대형주 지수는 14.46% 급락한 반면 중형주(-8.5%)와 소형주(-6.7%)는 낙폭이 작았다.

향후 정부 정책 모멘텀에 따른 밸류에이션 리레이팅 효과는 대형주보다 중소형주에서 더욱 강하게 나타날 전망이다. 중소형 저PBR 종목 위주의 ETF인 KODEX 밸류PLUS, ACE 주주환원가치주액티브, TIGER 우량가치 등이 주목된다.