존 캠벨 하버드대 교수, 한국 증시 펀더멘털 긍정·고평가 경고

가계금융 학문의 창시자인 존 캠벨 하버드대 경제학 석좌교수가 처음 한국을 방문해 코스피 랠리에 대해 "상승을 뒷받침하는 펀더멘털 요인이 존재한다"고 분석했다. 반도체 기업들의 주도와 AI 붐, 지정학적 수요 증가 등이 상승의 배경이라고 평가했다.

다만 캠벨 교수는 "현재 가격 수준에서는 1년 전보다 기대수익률이 낮아질 수밖에 없다"고 경고했다. 역사적으로 이익 대비 주가 수준이 높아질수록 이후 기대수익률은 낮아지는 경향이 있다고 지적했다.

가계부채 문제와 관련해서는 규모 자체보다 집값 급등과의 결합을 더 경계해야 한다고 강조했다. 미국의 주택 규제로 인한 집값 상승 사례를 언급하며 한국도 주택 가격 상승을 막아야 한다고 조언했다.