커버드콜 ETF 열풍, 분배금 착시 경고

국내 커버드콜 ETF 순자산은 2026년 초 15조1087억원에서 2026년 10월 30일 27조7495억원으로 열 달 만에 두 배 가까이 늘었다. 개인투자자들은 많은 분배금과 세금 혜택을 내세운 홍보에 힘입어 증시 조정 중에도 자금을 계속 몰아넣었다.

커버드콜은 주가 상승 이익을 포기하는 대가로 콜옵션 프리미엄을 받는 구조여서, 주가가 하락하면 원금 손실이 그대로 발생한다. 분배율은 수익률이 아니라 원금을 꺼내 쓰는 비율일 수 있으며, 분배금 상당 부분이 옵션 프리미엄이어서 세금이 적은 것일 뿐이라고 지적됐다.

금융감독원은 공시 의무를 강화했지만 새 기준은 이미 상장된 상품에는 적용되지 않는다. 전문가들은 분배금 중 이익과 원금 몫을 구분해 알리고 분배율과 함께 총수익률을 표시하는 방안을 마련해야 한다고 짚었다.