글로벌 채권시장 출렁, 정부 부채 증가와 통화정책 불확실성이 원인

미국 10년물 국채 금리가 연초보다 1%포인트 이상 올랐고, 영국과 유럽도 비슷한 수준으로 상승했다. 금리 수준 자체는 2000~2008년과 유사하지만 정부 부채 규모가 크게 늘어나 이자 부담이 커졌다.

채권시장 변동성 상승의 원인은 두 가지다. 첫째, 유가 상승으로 물가 압력이 지속되면서 중앙은행의 강한 긴축 가능성이 커졌다. 코로나19 공급망 차질, 러시아-우크라이나 전쟁, 트럼프 관세 정책 등 연달아 닥친 충격으로 물가가 잡히지 않는다는 인식이 확산됐다. 둘째, 미국 국채시장의 안전판 역할을 하던 외국 중앙은행의 수요가 줄어들었다.

중앙은행이 유가발 인플레이션을 우려할수록 시장은 더 강한 긴축을 예상하며 경기침체 위험이 커진다. 높은 부채 수준에서 중앙은행의 정책 신호 하나도 시장 변동성을 크게 키울 수 있어 금융 불안정성이 증가할 전망이다.