국내 증시, 중동 지정학 리스크로 상승장에서 박스권 전환

국내 증시는 올해 초 AI 기대감과 반도체 업황 개선으로 상승세를 이어왔으나, 2월 말 중동 전쟁 이후 거시경제 변수 변화가 본격 반영되며 국면 전환에 들어섰다.

중동 전쟁으로 국제유가가 급등하면서 물가·환율·금리가 동시에 상승했고, 에너지·운송·인프라 비용 증가로 기업 생산 비용이 늘어났다. 물가 상승으로 실질소득 감소와 소비 위축이 우려되며, D램·낸드 가격 상승은 전자제품 가격 인상으로 이어져 소비자 교체 수요 감소 가능성이 있다.

기업 이익 추정치 하향과 주요국 중앙은행의 동시 긴축으로 증시 상승 동력이 약화될 전망이다. 현재 주가수익비율(PER) 8배는 이익 감소를 반영하지 않은 착시 구간일 수 있으며, 당분간 하향된 박스권 흐름이 이어질 가능성이 크다.