글로벌 투자자들의 한국 보험사 M&A 관심 증가, KDB생명·예별손보 매각 추진

KDB생명이 2026년 8월 한국투자금융지주를 우선협상대상자로 선정했고, 예별손해보험도 OK금융그룹 인수 절차를 진행 중이다. 10여 년간 매각이 무산되던 보험사들이 최근 글로벌 사모투자회사들의 관심을 받게 된 배경은 금리 인상과 회계기준 변화로 가격이 현실화되고, 매도자 지원이 강화됐기 때문이다.

보험사는 보험료를 먼저 받고 보험금을 나중에 지급하는 사이의 자금인 '플로트'를 운용하는 영구 자본 창출 플랫폼이다. 자산운용에 강한 한국투자금융지주와 대출에 능한 OK금융그룹이 보험사 인수에 나선 이유는 안정적 장기 조달 창구 확보와 자산운용 경쟁력 강화 때문이다. 워런 버핏의 버크셔해서웨이와 아폴로글로벌매니지먼트, KKR 등 글로벌 투자자들도 같은 논리로 보험사 인수를 추진해왔다.

다만 보험 M&A의 성공은 싼 가격만으로는 불가능하며, 자본확충 부담과 해약 위험, 자산부채 불일치 등의 위험을 정확히 가격에 반영하고 운영 역량으로 줄일 수 있어야 한다. 롯데손해보험도 공개매각을 준비 중이어서 결국 숫자 싸움으로 귀결될 전망이며, 보험 M&A의 성패는 '이 회사의 긴 시간을 남보다 더 잘 운용할 수 있는가'라는 질문에 달려있다.