우주기업 투자, 생존 능력이 승부 갈라

2021년 나란히 증시에 입성한 버진갤럭틱과 로켓랩의 운명이 극명하게 엇갈렸다. 버진갤럭틱은 고점 대비 99% 이상 폭락했지만 로켓랩은 시가총액 486억7000만달러 규모 기업으로 성장했다.

신간 <궤도에 투자하라>는 이 차이를 첨단 기술력이 아닌 실제 고객과 반복 매출 구조에서 찾는다. 버진갤럭틱은 우주 관광 상업화를 기다리는 동안 안정적 매출원 확보에 실패했으나, 로켓랩은 소형 발사체와 위성 부품 사업으로 꾸준한 현금흐름을 만들었다. 책은 우주산업의 돈 흐름을 확정·형성·가설 수요로 나누고 스페이스X의 스타링크는 검증된 사업, AI 설비투자는 현금 회수 여부가 불투명한 사업으로 구분한다.

저자는 기술적 성공을 시장 수요로 착각하거나 계약 금액을 곧바로 이익으로 계산하는 투자자들의 오류를 경계해야 한다고 짚는다. 계약 지속 기간, 현금 여력, 주주 몫을 따지는 분석법을 통해 변수 속에서도 살아남을 기업을 가려내야 한다는 판단을 제시한다.