미국 증시, 초단기 옵션 급증으로 변동성 확대

S&P500 옵션에서 당일 만기 옵션인 '제로 데이 옵션'(0DTE)의 거래 비중이 2016년 5%에서 올해 2월 63%까지 급증하며 시장 불안정을 초래하고 있다. 지난 5일 S&P500지수 2.64% 급락 당시 0DTE 거래량이 전년 평균의 2배에 달했으며, 만기 직전 시장 조성자들의 대규모 헤지 거래가 낙폭을 증폭시키는 '증폭기' 역할을 했다.

0DTE는 구매 비용이 저렴하면서도 단기간에 높은 수익을 노릴 수 있어 투기 심리를 자극한다. 하지만 2024년 국제결제은행 보고서에 따르면 0DTE 매수 전략의 연 환산 평균 손실률은 550%에 이르렀다. 월가 전문가들은 이 거래로 인해 주가 변동폭이 0.5%포인트 수준의 뉴스가 1.5~2%포인트까지 움직이고 있다고 지적했다.

0DTE 거래 확대는 미국 증시 전반으로 퍼질 전망이며, 국내 증시에는 아직 해당 상품이 없으나 한국거래소가 도입을 검토 중인 것으로 알려졌다.